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基数高级-在拉动10月CPI上涨的影响因素中

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“4季度接下來和明年cpi走勢首先應看11月的情況,如果繼續上漲,說明cpi很可能已進入高位通道,在豬肉及相關食品價格回歸合理位置前,cpi將大概率繼續對新高點施壓,並高位運行;如果11月cpi出現了回落或快速回落,則表明10月cpi 可能是暫時性高點,後續cpi在3.5% 上下運行直至結構性通脹因素消失的可能性較大。”湯林閩說。

四季度PPI難有進一步持續下降

豬肉拉動CPI創新高 市場全面通脹壓力不大

“但同時也應註意到,11月開始去年同期基數將有明顯下降,尤其是原油以及其下游的能化產業鏈等相關行業。同時,貿易衝突緩解和經濟存在短期企穩的可能,都對PPI產生一定支撐。PPI或已經進入底部區域,短期內逐步反彈回升的可能性大,四季度總體PPI難有進一步持續下降。”

創元期貨研究員薑梓涵還表示,從當前來看,PPI現在處於一個振蕩尋底的階段。經濟下行階段下,總需求承壓和高基數因素對於PPI仍有持續的壓力,預計未來一段時間或繼續處於負增長區間。一方面這可能加強市場對於通縮的壓力,另一方面也增加了決策層對於縮減實體融資成本力度的決心。

10月,PPI同比下降1.6%,降幅繼續擴大,比上月擴大0.4個百分點。

“比較好的消息是中美目前進展還算順利,新的進出口數據收縮也有所放緩,如果後續已加關稅能夠取消,PPI端的企穩可能會提前到來。”薑梓涵說。

昨日,國際統計局公佈了10月份CPI(居民消費價格指數)和PPI(工業生產者出廠價格指數)數據。數據顯示,10月CPI同比上漲3.8%,漲幅比上月擴大0.8個百分點,環比上漲0.9%,漲幅與上月持平;10月PPI同比下降1.6%,降幅比上月擴大0.4個百分點,環比上漲0.1%,漲幅與上月相同。

方正中期期貨研究院宏觀經濟研究員李彥森對記者表示,近期以來,PPI同比持續負增長,主要是受到部分行業拖累導致,並非各行業的普遍現象。黑色產業鏈的中游和能化產業鏈的中上游相關行業,如石油和天然氣開采、化學原料及化學製品製造、黑色金屬冶煉及壓延加工等是主要的拖累因素。且在新漲價因素不足的情況下,前期基數抬升也是拖累PPI的重要因素。

在拉動10月CPI上漲的影響因素中,數據顯示,豬肉價格上漲20.1%,漲幅比上月擴大0.4個百分點,影響CPI上漲約0.79個百分點,占CPI環比總漲幅的近九成。受豬肉價格上漲拉動與消費替代需求影響,牛肉、羊肉、雞肉和鴨肉價格均有所上漲,漲幅在1.0%—3.1%之間,四項合計影響CPI上漲約0.06個百分點。

關於未來豬肉價格走勢及其對CPI的影響,國際期貨高級研究員湯林閩在接受期貨日報記者採訪時表示,短期內,豬肉價格還有上漲空間,將進一步上漲,然後維持高位。

智陽研究院相陽還表示,剔除肉類價格來看,僅有其他用品類價格出現較為明顯的較大幅度提升,衣著、居住、生活用品及服務、交通和通信、教育文化和娛樂和醫療保健價格10月單月同比增速均小於今年前十月同比漲幅。雖然CPI增速較高,但全面通脹壓力不大,預計貨幣政策仍有較大空間。